Период после халвинга биткоина приносит с собой новые возможности и вызовы, которые будут определять будущее децентрализованных технологий и их влияние на мировые рынки.
Мнение: Кен Алаби
Каждые четыре года, через несколько месяцев после халвинга биткоина, экосистема блокчейна подвергается повышенному общественному контролю. Обычно длящийся более года, этот период обусловлен фундаментальными экономическими принципами: когда предложение актива сокращается, в то время как спрос остается стабильным или увеличивается, его стоимость обычно растет. Исторически сложилось так, что этот шок предложения вызывал рост рынка под влиянием биткоина, вызывая повышенный интерес и участие со стороны пользователей, разработчиков, инвесторов и политиков.
В эти периоды после халвинга блокчейн-индустрия продемонстрировала свои проекты, технологические инновации и потенциальные полезности. Ни один из предыдущих циклов не привел к созданию блокчейн-приложения, которое однозначно затмило бы существующие технологии в какой-либо конкретной области. Тем не менее, основные сильные стороны блокчейна — неизменность, прозрачность данных и суверенитет пользовательских активов, обеспечиваемый шифрованием с закрытым ключом, — продолжают привлекать новаторов. Эти функции были творчески применены во многих секторах, включая безграничные платежные системы, DeFi, NFT, игровые системы с зарегистрированными внутриигровыми активами, токены фанатов и лояльности, прозрачные гранты и системы благотворительных выплат, сельскохозяйственные субсидии и отслеживание кредитов.
В то время как прошлые циклы подчеркивали потенциал блокчейна, следующий период обещает рассмотреть новые варианты использования, как подробно описано ниже.
Цикл 2016 года ознаменовался взрывом первичных предложений монет (ICO), демократизировав доступ к венчурному финансированию. Обычные люди теперь могут инвестировать в проекты на ранних стадиях — возможность, которая когда-то была доступна крупным финансовым учреждениям. Однако рынок был наводнен токенами, подкрепленными не более чем белыми книгами. Отсутствие защиты и подотчетности инвесторов привело к быстрому краху многих ICO. Большинство проектов той эпохи устарели, и даже крупнейшее ICO больше не входит в топ-100 блокчейн-проектов.
В 2020 году доминировали три значимых тренда: схемы DeFi, NFT и игры play-to-earn (P2E). Проекты DeFi обещали неустойчивую доходность — иногда превышающую 100% — за счет выпуска большего количества токенов для обеспечения доходности без какой-либо поддержки экономической активности. Точно так же NFT сильно оценивались, некоторые из них из-за простой пиксельной графики, которая не могла иметь ценности. Ажиотаж вокруг метавселенной также сошел на нет, поскольку ожидания массового виртуального внедрения не оправдались. P2E-игры опирались на инфляционную токеномику, которая рухнула, когда рост остановился, обнажив хрупкость этих моделей.
Цикл 2024 года после халвинга начался на прочной основе с одобрения базирующихся в США биткоин-ETF, официально интегрировавших криптовалюту в традиционные финансовые рынки. Этот шаг в сочетании с блокчейн-сообществами, все более влияющими на демократические процессы, ознаменовал собой значительный сдвиг.
Впервые криптоактивы находятся внутри финансовых систем, а не за их пределами, что потенциально может привести к сбалансированному регулированию вместо тотальной враждебности по отношению к технологии. Люди внутренне видят его полезность и говорили с ним. США готовы взять на себя ведущую роль во внедрении технологии блокчейн, что является хорошим предзнаменованием, особенно учитывая роль США в других предыдущих технологических инновациях и достижениях. Следующий вопрос: как далеко зайдет эта интеграция? Можем ли мы увидеть, как больше стран добавят криптоактивы в национальные резервы, помимо одной или двух, которые уже имеют их? Помимо прогресса в регулировании, несколько приложений блокчейна готовы к тщательному изучению в этом цикле.
Данные отсортированы по темпам роста цен на январь 2025 года. Источник: Toronet Research, январь 2025 г.
Данные показали, что мемкоины, токены, связанные с искусственным интеллектом, и токены RWA были ранними лидерами роста. Другие наблюдения включают в себя то, что все категории показали рост объемов, характерный для повышенного интереса и участия в блокчейн-проектах, которые, кажется, происходят каждые четыре года. Проекты DePIN, возможно, не испытали большого роста в начале цикла, хотя один или несколько инновационных проектов могут достичь некоторых прорывов. Рост проектов уровня 2 опережает рост проектов уровня 1 или поглощает большую часть роста, который мог бы наблюдаться в последних. Результаты за январь 2025 года представлены в виде графика ниже.
Гистограмма тенденций роста цен в январе 2025 года. Источник: Toronet Research.
В отчете CoinGecko о криптоиндустрии за 3 квартал 2024 года были рассмотрены трендовые категории по веб-трафику с аналогичными выводами для трех основных категорий. Еще одно наблюдение из отчета Toronet Research заключается в том, что, как мы видели в прошлых циклах, области применения с небольшой полезностью, которые возглавляли манию предыдущего цикла, такие как ICO в 2017 году и NFT в 2021 году, как правило, отвергаются в следующем цикле. Разработчики и лидеры отрасли должны стремиться направлять новых пользователей к устойчивым, ориентированным на коммунальные предприятия проектам, чтобы снизить волатильность рынка и свести к минимуму разочарование инвесторов. Это уменьшит интенсивность четырехлетних циклов подъема-спада, а также масштабы и количество разочарованных, многие из которых уже выстраиваются в очередь в погоне за мем-коинами и, в конечном счете, бесполезными аирдропами.
Мнение: Кен Алаби
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Мнение: Кен Алаби
Каждые четыре года, через несколько месяцев после халвинга биткоина, экосистема блокчейна подвергается повышенному общественному контролю. Обычно длящийся более года, этот период обусловлен фундаментальными экономическими принципами: когда предложение актива сокращается, в то время как спрос остается стабильным или увеличивается, его стоимость обычно растет. Исторически сложилось так, что этот шок предложения вызывал рост рынка под влиянием биткоина, вызывая повышенный интерес и участие со стороны пользователей, разработчиков, инвесторов и политиков.
В эти периоды после халвинга блокчейн-индустрия продемонстрировала свои проекты, технологические инновации и потенциальные полезности. Ни один из предыдущих циклов не привел к созданию блокчейн-приложения, которое однозначно затмило бы существующие технологии в какой-либо конкретной области. Тем не менее, основные сильные стороны блокчейна — неизменность, прозрачность данных и суверенитет пользовательских активов, обеспечиваемый шифрованием с закрытым ключом, — продолжают привлекать новаторов. Эти функции были творчески применены во многих секторах, включая безграничные платежные системы, DeFi, NFT, игровые системы с зарегистрированными внутриигровыми активами, токены фанатов и лояльности, прозрачные гранты и системы благотворительных выплат, сельскохозяйственные субсидии и отслеживание кредитов.
В то время как прошлые циклы подчеркивали потенциал блокчейна, следующий период обещает рассмотреть новые варианты использования, как подробно описано ниже.
Уроки, извлеченные из прошлых циклов халвинга
Период 2012 года после халвинга высветил потенциал платежных систем без посредников и границ. До появления биткоина посреднические платежи и медленные трансграничные транзакции были нормой — международные переводы занимали несколько дней, а оформление чеков было столь же медленным. Биткоин намекал на будущее бесшовных платежей, и ранние последователи отслеживали количество предприятий, принимающих биткоин. Тем не менее, проблемы с масштабируемостью и растущие транзакционные издержки ограничивали эту утилиту. По иронии судьбы, многие блокчейн-сети наказывали свой успех за счет структур комиссий, которые препятствовали росту. Этот цикл закончился нарушениями безопасности, в частности, взломом Mt. Gox через 20 месяцев после халвинга.Цикл 2016 года ознаменовался взрывом первичных предложений монет (ICO), демократизировав доступ к венчурному финансированию. Обычные люди теперь могут инвестировать в проекты на ранних стадиях — возможность, которая когда-то была доступна крупным финансовым учреждениям. Однако рынок был наводнен токенами, подкрепленными не более чем белыми книгами. Отсутствие защиты и подотчетности инвесторов привело к быстрому краху многих ICO. Большинство проектов той эпохи устарели, и даже крупнейшее ICO больше не входит в топ-100 блокчейн-проектов.
В 2020 году доминировали три значимых тренда: схемы DeFi, NFT и игры play-to-earn (P2E). Проекты DeFi обещали неустойчивую доходность — иногда превышающую 100% — за счет выпуска большего количества токенов для обеспечения доходности без какой-либо поддержки экономической активности. Точно так же NFT сильно оценивались, некоторые из них из-за простой пиксельной графики, которая не могла иметь ценности. Ажиотаж вокруг метавселенной также сошел на нет, поскольку ожидания массового виртуального внедрения не оправдались. P2E-игры опирались на инфляционную токеномику, которая рухнула, когда рост остановился, обнажив хрупкость этих моделей.
Цикл 2024 года после халвинга начался на прочной основе с одобрения базирующихся в США биткоин-ETF, официально интегрировавших криптовалюту в традиционные финансовые рынки. Этот шаг в сочетании с блокчейн-сообществами, все более влияющими на демократические процессы, ознаменовал собой значительный сдвиг.
Впервые криптоактивы находятся внутри финансовых систем, а не за их пределами, что потенциально может привести к сбалансированному регулированию вместо тотальной враждебности по отношению к технологии. Люди внутренне видят его полезность и говорили с ним. США готовы взять на себя ведущую роль во внедрении технологии блокчейн, что является хорошим предзнаменованием, особенно учитывая роль США в других предыдущих технологических инновациях и достижениях. Следующий вопрос: как далеко зайдет эта интеграция? Можем ли мы увидеть, как больше стран добавят криптоактивы в национальные резервы, помимо одной или двух, которые уже имеют их? Помимо прогресса в регулировании, несколько приложений блокчейна готовы к тщательному изучению в этом цикле.
Децентрализованные активы реального мира
Токенизация реальных активов и децентрализация их финансирования набирают обороты. RWA позволяют владельцам активов получать прямую выгоду от финансирования на основе блокчейна. Ключевые секторы включают финансирование недвижимости и жилья, акции, облигации, казначейские векселя, сельскохозяйственное финансирование, DePIN и DePUT.Синергия блокчейна и искусственного интеллекта
ИИ в сочетании с блокчейном становится мощной силой. Децентрализованное управление моделями ИИ и безопасная обработка данных предлагают новые решения, особенно для обеспечения конфиденциальности. ИИ может превзойти такие решения, как ZK-SNARK, управляя зашифрованными данными, раскрывая их или подтверждая данные только их владельцу, в соответствии с инструкциями владельца, или уполномоченным правоохранительным органам при определенных условиях, в зависимости от конституции блокчейна.Микротранзакции
Традиционные финансовые системы не могут поддерживать микротранзакции из-за высоких операционных расходов. Благодаря недорогим моделям транзакций блокчейны естественным образом подходят для микроплатежей, особенно для потребления контента. Это может положить конец устаревшим практикам объединения в СМИ и открыть новую эру бесшовных платежей.Мемкоины и токены знаменитостей
Мем-коины получили широкое распространение, и в настоящее время почти 10 из них входят в топ-100 по рыночной капитализации и не имеют практически никакой реальной полезности. Более дешевые блокчейны и удобные инструменты для создания токенов подпитывают эту тенденцию. Мем-токены, запущенные популярными общественными деятелями или вокруг них, также набирают популярность, но большинству из них не хватает полезности.Стейблкоины
Стейблкоины продолжают соединять традиционные финансы и блокчейн. Поскольку в этом цикле доминируют более быстрые и дешевые блокчейны, стейблкоины становятся широко используемыми для платежей, бросая вызов устаревшим системам, таким как медленный клиринг чеков и дорогостоящие трансграничные переводы. Нормативная ясность может подтолкнуть стейблкоины к массовому принятию.Что показывают первые данные
Toronet Research отслеживала динамику токенов по категориям с января по май 2024 года, прогнозируя тенденции на декабрь. Выводы:
Данные отсортированы по темпам роста цен на январь 2025 года. Источник: Toronet Research, январь 2025 г.
Данные показали, что мемкоины, токены, связанные с искусственным интеллектом, и токены RWA были ранними лидерами роста. Другие наблюдения включают в себя то, что все категории показали рост объемов, характерный для повышенного интереса и участия в блокчейн-проектах, которые, кажется, происходят каждые четыре года. Проекты DePIN, возможно, не испытали большого роста в начале цикла, хотя один или несколько инновационных проектов могут достичь некоторых прорывов. Рост проектов уровня 2 опережает рост проектов уровня 1 или поглощает большую часть роста, который мог бы наблюдаться в последних. Результаты за январь 2025 года представлены в виде графика ниже.
Гистограмма тенденций роста цен в январе 2025 года. Источник: Toronet Research.
В отчете CoinGecko о криптоиндустрии за 3 квартал 2024 года были рассмотрены трендовые категории по веб-трафику с аналогичными выводами для трех основных категорий. Еще одно наблюдение из отчета Toronet Research заключается в том, что, как мы видели в прошлых циклах, области применения с небольшой полезностью, которые возглавляли манию предыдущего цикла, такие как ICO в 2017 году и NFT в 2021 году, как правило, отвергаются в следующем цикле. Разработчики и лидеры отрасли должны стремиться направлять новых пользователей к устойчивым, ориентированным на коммунальные предприятия проектам, чтобы снизить волатильность рынка и свести к минимуму разочарование инвесторов. Это уменьшит интенсивность четырехлетних циклов подъема-спада, а также масштабы и количество разочарованных, многие из которых уже выстраиваются в очередь в погоне за мем-коинами и, в конечном счете, бесполезными аирдропами.
Разорвем ли мы порочный круг?
Продолжающийся цикл предоставляет блокчейну самую значительную возможность для оказания долгосрочного влияния. Отрасль готова к значительному росту с растущей институциональной интеграцией, обещанием более продуманного регулирования и переходом к реальной полезности. Растущее принятие и интеграция блокчейн-решений в более широкую экономику, а также потенциал для продуманного ввода нормативных актов, вероятно, приведут к гораздо лучшему результату в этом цикле, чем предыдущие.Мнение: Кен Алаби
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
